一、走勢分析

　　生意社監測數據顯示，如上圖顯示，9月銅價窄幅震蕩為主，月初銅價為46736.67元/噸，月末銅價大幅上漲至47286.67元/噸，整體漲幅為1.18%，較年初下跌1.81%，同比下跌5.94%。

　　二、行情分析

　　9月份銅價，主要受受宏觀經濟壓力以及貿易摩擦影響持續承壓，但供給持續緊張，導致銅價上下兩難。

　　供應方面：2018-2019年期間，國內銅企新增產能有近247萬噸，且投產超預期，使銅市供應壓力回升；不過2019年逢銅企大檢修年，從而今年上半年銅企產量明顯低于預期。2019年1-7月國內精煉銅產量累計571.3萬噸，同比去年下降2.3%，產量出現下降趨勢，自6月開始銅產量開始緩慢回升。

　　需求方面：

　　電網：上半年電網投資表現不佳，但7月明顯好轉，累計同比增速從6月的19.3%上升至7月的13.9%。后半年電力發力潛力較大，預計四季度的電網投資規模有望增加。

　　房地產：8月，房地產開發投資累計同比較前值的10.6%下滑至10.5%，地產投資增速連續4個月回落。但房屋竣工面積增速從7月-11.3%上升至-10%，降幅收窄。

　　空調：8月空調單月銷量1027.4萬臺，同比增加3.5%，其中內銷出貨量729.1萬臺，同比增長0.6%。

　　汽車：1-8月，中國汽車產銷分別完成1593.9萬輛和1610.4萬輛，產銷量同比分別下降12.1%和11%，降幅比1—7月分別收窄1.4和0.4個百分點，行業產銷整體大幅下降的情況有所改善。

　　三、后市展望

　　綜上所述，銅9月以來一直窄幅震蕩為主，一方面是受銅產量減少支撐，另一方消費得不到有效提振，但總體來說，金九銀十是消費旺季，需求或會有些許回升，預計銅價震蕩偏強為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。